المعادن غير الحديدية: يصعب على النحاس والألمنيوم تغيير نمط التذبذب

على المستوى الكلي ، قرر بنك الشعب الصيني خفض نسبة متطلبات الاحتياطي للمؤسسات المالية بمقدار 0.25 نقطة مئوية في 5،2022 ديسمبر.يعكس خفض نسبة المتطلّبات المتجاوبة الطبيعة الاستشرافية للسياسة النقدية ، ويسلط الضوء على التركيز الاستراتيجي للسياسة النقدية ، مما يساعد على استقرار توقعات السوق ، وله أهمية سياسية مهمة.على وجه التحديد للسوق غير الحديدية ، يعتقد المؤلف أن خفض نسبة الاحتياطي المطلوب للتعزيز أو الحد ، مع أخذ النحاس والألمنيوم كمثال ، فإن اتجاهه سيستمر في العودة إلى الاتجاه الأساسي المهيمن.

سوق النحاس ، المعروض العالمي الحالي من النحاس المركّز وفير نسبيًا ، واصل مؤشر رسوم المعالجة ارتفاع الزخم.في الآونة الأخيرة ، انتعش نشاط المعاملات في السوق الفورية لمركز النحاس ، وكان لنهاية هبوط Benchmark في عام 2023 دور إرشادي معين في الشراء الفوري لمصهر المعادن.في 24 نوفمبر ، أنهت Jiangxi Copper و China Copper و Tongling Nonferrous Metals و Jinchuan Group و Freeport رسوم المعالجة الفردية الطويلة لمعيار تركيز النحاس عند 88 دولارًا / طن و 8.8 سنتًا / رطل ، بزيادة 35٪ عن عام 2022 وأعلى قيمة منذ عام 2017.

من حالة إنتاج النحاس كهربائيا المحلية ، كان هناك خمسة مصاهر النحاس كهربائيا إصلاح شامل في نوفمبر ، مقارنة مع أكتوبر ، زاد التأثير.في الوقت نفسه ، نظرًا لقلة المعروض من النحاس الخام والمواد الباردة وبطء هبوط الإنتاج الجديد ، من المتوقع أن يصل إنتاج النحاس الإلكتروليتي في نوفمبر إلى 903300 طن ، بزيادة قدرها 0.23٪ فقط على أساس شهري ، بزيادة قدرها 10.24٪ .في ديسمبر ، من المتوقع أن تدفع المصاهر إنتاج النحاس المكرر إلى أعلى مستوياته في منتصف العام في ظل جدول زمني سريع.

مصنعي مقاطع الألمنيوم في الصين انتعش قليلا.في الآونة الأخيرة ، القدرة التشغيلية للإلكتروليتخارجيا من الالومنيومفي سيتشوان تم إصلاحه بشكل طفيف ، ولكن بسبب نقص الطاقة في موسم الجفاف ، من المتوقع أن يكون الإنتاج الكامل أكثر صعوبة بحلول نهاية هذا العام.انطلاقا من السياسات المشجعة التي أعلنتها Guangxi ، من المتوقع أن يتسارع مشروع إعادة تصنيع الألمنيوم الكهربائي في Guangxi ؛تم الانتهاء من تخفيض الإنتاج بمقدار 80000 طن في خنان ، ولم يتم تحديد وقت الاستئناف ؛لم يصل تقدم الإنتاج الجديد في قويتشو ومنغوليا الداخلية إلى التوقعات.بشكل عام ، تحت تأثير كل من الزيادة والنقصان ، تعرض قدرة التشغيل المحلية للألمنيوم الكهربائي حالة تذبذب ضيقة النطاق.من المتوقع أن تتعافى الطاقة الإنتاجية التشغيلية المحلية للألمنيوم الكهربائي إلى 40.51 مليون طن في نوفمبر ، ولكن لا تزال هناك فجوة معينة مقارنة بقدرة الإنتاج السنوية المتوقعة سابقًا والتي تبلغ 41 مليون طن.

في الوقت نفسه ، يبدأ أداء شركات معالجة المصب المحلية للألمنيوم ضعيفًا بشكل أساسي.اعتبارًا من 24 نوفمبر ، كان معدل التشغيل الأسبوعي لشركات قطاع الألمنيوم 65.8٪ ، بانخفاض 2٪ عن الأسبوع السابق.تتأثر بالطلب الضعيف في المصب ، وانخفاض الطلبات ، وملف الألومنيوم ،مقاطع الألمنيوم للنوافذ والأبوابورف تركيب الألواح الشمسيةانخفض معدل تشغيل شركات رقائق الألومنيوم الأسبوع الماضي.على الرغم من أن معدل تشغيل شريط الألمنيوم وكابل الألمنيوم في حالة مستقرة مؤقتًا ، إلا أنه لا يستبعد ظهور الإنتاج اللاحق.بالاقتران مع المخزون ، اعتبارًا من 24 نوفمبر ، بلغ المخزون الاجتماعي المحلي للألمنيوم كهربائياً 518000 طن ، واستمرار انخفاض المخزون منذ أكتوبر.يعتقد المؤلف أن المخزون الاجتماعي ليس مدفوعًا بنهاية المستهلك ، ولكنه ناتج عن ضعف النقل وتأخر وصول منتجات مصنع الألمنيوم.سيظل مخزون الطرق والمصنع يجلب ضغط تراكم محتمل لسوق الألمنيوم في الفترة اللاحقة.

من حيث الطلب النهائي ، من يناير إلى أكتوبر ، بلغ الاستثمار في مشاريع شبكة الطاقة الوطنية 351.1 مليار يوان ، بزيادة 3٪ على أساس سنوي.في أكتوبر ، بلغ الاستثمار في شبكة الكهرباء 35.7 مليار يوان ، بانخفاض 30.9٪ على أساس سنوي ، وانخفاض بنسبة 26.7٪ على أساس شهري.منذ تشغيل صناعة الأسلاك والكابلات ، مع اقتراب موسم الركود الموسمي ، انخفضت طلبات الكابلات ، وسيقل حجم المخزون اللاحق تدريجيًا.من المتوقع أن يبلغ معدل تشغيل شركات الأسلاك والكابلات في نوفمبر 80.6٪ ، بانخفاض 0.44٪ على أساس شهري ، وانخفاض بنسبة 5.49٪ على أساس سنوي.من ناحية أخرى ، بينما يتأثر الطلب النهائي المحلي ، فإن كتلة النقل والإمداد أدت أيضًا إلى تأخير وقت التسليم والشراء.في ظل هذه الخلفية ، يتباطأ تقدم الإنتاج في صناعة الكابلات ؛من ناحية أخرى ، تواجه شركات الكابلات ضغط رأس المال في نهاية العام ، مما يقلل الطلب على النحاس والألمنيوم.

في أكتوبر ، أظهر إنتاج ومبيعات السيارات المحلية حالة من الجليد والنار على حد سواء ، وانخفضت مركبات الوقود التقليدية بشكل كبير ، في حين أظهرت مركبات الطاقة الجديدة زخمًا سريعًا للتطور ، حتى وصلت إلى مستوى قياسي.على الرغم من أن الضغط على سوق المحطات أدى إلى انخفاض المعروض من السيارات في أكتوبر بشكل طفيف مقارنة بشهر سبتمبر ، إلا أن اتجاه إنتاج السيارات والمبيعات في أكتوبر لا يزال ينمو على أساس سنوي بسبب القوة المستمرة لسياسة تخفيض ضريبة شراء السيارات.من المتوقع أن تصل الصين إلى 27 مليون سيارة هذا العام ، بزيادة حوالي 3 في المائة على أساس سنوي.للعام المقبل ، ما إذا كان استمرار السياسة التفضيلية لضريبة شراء الوقود التقليدية لم يتم تحديده بعد ، وسيتم إطلاق دعم سيارات الطاقة الجديدة قريبًا ، لذلك لا يزال هناك شك معين في توقعات السوق.

بشكل عام ، في ظل الضغط الكلي لا يزال موجودًا ، وخلفية تناقض العرض والطلب في السوق ، من المتوقع أن يعتمد النحاس والألمنيوم على نطاق التذبذب في السوق في المستقبل القريب.الدعم تحت عقد شنغهاي الرئيسي للنحاس هو 64200 يوان / طن ، والضغط العلوي 67000 يوان / طن ؛عقد شنغهاي الرئيسي للألمنيوم 18200 يوان / طن ، والضغط العلوي 19250 يوان / طن.